Процентная политика или регулирование официальной процентной ставки

Традиционной функцией Центрального банка является предоставление ссуд коммерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются эти ссуды, называется учетной ставкой процента или ставкой рефинансирования. Изменяя эту ставку, Центральный банк может воздействовать на резервы банков, расширяя или сокращая их возможности в предоставлении кредита населению или предприятиям. В зависимости от величины учетного процента строится система процентных ставок коммерческих банков, происходит удорожание или удешевление кредита вообще и тем самым создаются условия ограничения или расширения денежной массы в обращении. Коммерческие банки самостоятельно определяют размер надбавки к официальной ставке рефинансирования Центрального банка в зависимости от финансового состояния заемщика, рентабельности работы, перспективности и приоритетности кредитуемого объекта.

Центральный банк регулирует уровень процентных ставок двояким образом:

— через фиксацию ставок по предоставлению коммерческим банкам кредитов, которые служат определенным ориентиром для рыночных ставок;
— через контроль над ставками кредитных учреждений.

В первом случае Центральный банк, устанавливая официальную учетную ставку, определяет стоимость привлечения ресурсов банками: чем выше учетная ставка, тем выше стоимость рефинансирования банковских операций. Во втором случае регулированию подлежит лишь стоимость отдельных видов кредита или операции только некоторых банков.

Процентная политика Центрального банка в посткризисный период заключается в регулировании процентных ставок по всем операциям банка на денежном рынке с целью поддержания необходимого уровня ликвидности банковской системы. При этом Центральный банк стремится к снижению процентных ставок в реальном выражении. Виды кредитов Центрального банка предоставляемых кредитными организациями, приведены в табл. 2

Для восстановления работы МБК — межбанковского кредитного рынка, Центральный банк своей процентной политикой предоставляет возможность одним банкам пополнять свою ликвидность за счет кредитов Центрального банка, а другим — нейтрализовать избыточную ликвидность. В этой ситуации главное для Банка России — отрегулировать соотношение между процентными ставками по своим кредитам и депозитным операциям, чтобы избежать возможности арбитражной игры коммерческих банков на операциях с Центральным банком.

Центральный банк непосредственно не влияет на процентные ставки по операциям коммерческих банков со своими клиентами. Эти процентные ставки определяются ими самими и зависят от количества денег в обращении и эффективности посреднической деятельности банковской системы и финансовых рынков.

Новый инструмент денежно-кредитной политики — учетная ставка Центрального банка — устанавливается для проведения операций по переучету векселей небанковских организаций. Введение такой учетной ставки планируется в виде эксперимента для ограниченного числа банков, не потерявших устойчивость в результате банковского кризиса. На первых порах к переучету будут приниматься векселя экспортеров машиностроительной продукции, т. е. главным образом оборонной и аэрокосмической отраслей. Схема разрабатывается по инициативе правительства, которое надеется таким образом поддержать отечественных товаропроизводителей и способствовать росту технологического экспорта.

Таблица 2

Виды кредитов Центрального банка РФ, предоставляемых кредитным организациям

1 Многосторонние международные договоры, регламентирующие порядок применения в платежном обороте векселей и чеков. К вексельным Женевским конвенциям присоединились большинство западноевропейских стран, Япония, ряд государств Азии, Африки и Латинской Америки (Турция, Сирия, Индонезия, Ирак, Ливан, Марокко, Аргентина и др.).

Центральный банк хотел бы использовать новый механизм определения стоимости кредитных ресурсов в экономике — через учетную ставку. К тому же в полномасштабной реализации такого механизма заинтересованы и крупнейшие банки, претендующие на звание учетных: на разнице между учетной ставкой Центрального банка и дисконтной ставкой, по которой банки будут покупать векселя у эмитентов, они будут зарабатывать денежные средства.

Схема переучета векселей Центрального банка проста: коммерческий банк, получающий статус учетного от одного из подразделений Центрального банка, финансирует организацию-экспортера под получение простого векселя, выданного на имя учетного банка. Учетный банк, в свою очередь, переучитывает (т. е. продает до наступления срока платежа) этот вексель в Центральный банк под заранее установленный процент. Главное условие — в этой операции могут участвовать только первоклассные банки и первоклассные покупатели — нерезиденты по экспортному контракту. То есть те, чей кредитный рейтинг не ниже российского рейтинга (ВВВ по версии Standart & Poor`s или аналогичный другого рейтингового агентства). В случае, если покупатель-нерезидент не соответствует статусу первоклассного, сделка должна быть застрахована у первоклассного страховщика (рейтинг не ниже ВВВ по версии Standart & Poor`s).

Схема гарантирования контракта западным банком или страховщиком выбрана не случайно. Такие гарантии позволят, во-первых, минимизировать риск непогашения векселей (так как западные страховщики приложат максимум усилий, чтобы обеспечить условия выполнения сделки), а во-вторых, не позволят экспортерам укрывать прибыль.

К переучету будут приниматься лишь векселя, отвечающие требованиям Женевской конвенции 1930 г.1, что соответствует международной практике таких операций. Единственное ограничение для векселей — российский экспортер должен быть членом Ассоциации участников вексельного рынка. Впрочем, большинство крупнейших отечественных экспортеров имеют такой статус. Для того чтобы стать учетным, банк должен обладать капиталом не менее 5 млн. ЭКЮ и обязательно соблюдать норматив HI (достаточность собственных средств) и Н6 (максимальный размер риска на одного заемщика), а также выполнять в полном объеме резервные отчисления.

Учетную ставку справедливо считают одним из «цивилизованных» методов поддержки реального сектора: ведь учитываются векселя, выданные производителями. В первом разделе разработчики постановления указывают, что операции по переучету векселей организуются «в целях стимулирования банковского кредитования экспортных отраслей промышленности и притока в РФ иностранной валюты». Далее указывается, что «конечная цель операции — дать экспортеру рубли, чтобы он смог рассчитаться со своими поставщиками и увеличить выпуск экспортной продукции». Таким образом, Центральный банк надеется разорвать цепочку неплатежей в одном месте и в конечном итоге решить проблему неплатежей в целом.

Между тем схема переучета векселей по сути своей эмиссионная, так как под еще не материализовавшуюся валютную выручку от экспортных контрактов будут эмитироваться вполне реальные рубли. Но инфляционный эффект, по-видимому, будет невелик из-за относительной узости сферы применения такого кредитования, поскольку сырьевым экспортерам разрешат эмитировать векселя в последнюю очередь.

Учитывать векселя Центральный банк намерен в собственном депозитарии. Причем в нем будут храниться не только векселя, выкупленные самим Центральным банком, но и принадлежащие учетным банкам. В Центральном банке считают, что сосредоточение учетных векселей в одном депозитарии обеспечит надежность проведения операций по переучету, а также снизит риск подделки или кражи векселей. Однако предъявлять к оплате Центральный банк будет свои, т. е. переучтенные векселя.