Развитие финансовых рынков в период кризиса

Финансовые рынки стран, относящихся к категории emerging market — развивающийся рынок, часто становятся ареной общемировых финансовых кризисов, вызванных обвальным оттоком иностранных инвестиций с национальных рынков развивающихся стран.

Основными чертами такого рода кризисов являются следующие:

— Падение доверия инвесторов к национальным государственным и корпоративным финансовым инструментам, как следствие резкое падение их цен и на первичных, и на вторичных рынках.

— Резко возрастающая стоимость обслуживания внутреннего долга заставляет финансовые власти страны реструктуризировать свои долговые обязательства либо — в худшем случае — объявить о невыполнении своих платежных обязательств, т.е. default.

— Ухудшение инвестиционного климата принуждает иностранных инвесторов «выводить» из страны свои вложения. Это вызывает резкий приток значительной массы свободных денежных средств в национальной валюте на валютные рынки, что приводит к обвальному обесцениванию национальной валюты.

— В силу резкого обесценивания национальной валюты национальные финансовые институты, активно осуществляющие операции на местных рынках, становятся убыточными.

— Ухудшение финансового положения местных финансовых институтов вызывает кризис ликвидности банковской системы страны (кризис взаимных неплатежей).

Все перечисленные черты финансового кризиса были в значительной мере присущи как августовскому кризису 1998 г. в России, так и кризису в ряде азиатских стран.

Возникновение финансовых трудностей для банков обусловлено и неразрывно связано с развитием кризисной ситуации на финансовых рынках (рынке МБК, рынке государственных краткосрочных обязательств — облигаций федерального займа (ГКО-ОФЗ), валютном рынке, рынке облигаций внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) и еврооблигаций РФ), что привело к утрате ликвидности российской банковской системы в целом.

В результате системных финансовых кризисов оказалась парализована вся банковская система, не говоря уже о банках, которые являются активными участниками рынка государственных долговых обязательств, а также о банках, которые имели значительные доли валютных активов и обязательств.

Как показали события последнего кризиса, до недавнего времени все привлекательные для осуществления банками активных операций традиционные российские финансовые рынки становились убыточными, объемы сделок и количество обращающихся на них бумаг резко сокращалось. Авторитет их может быть подорван на длительное время, из-за возросших рисков количество продолжающих работать на них инвестиционных институтов значительно сокращается. В этих условиях возрастает роль государства в регулировании рынка.

Как отражается кризис на финансовых рынках непосредственно на банковской деятельности? Являясь важнейшим системообразующим элементом рыночной экономики, банк одним из первых ощущает на себе негативные последствия кризиса, которые проявляются в следующем:

— кризис неплатежей, выражающийся в несвоевременном исполнении обязательств перед своими контрагентами;
— неплатежеспособность клиентов банка приводит к сокращению ресурсной базы, и, как следствие, к резкому сокращению кредитования реального сектора экономики;
— невозможность заимствования денежных средств на рынке межбанковского кредитования;
— невозможность как реализации имеющегося пакета государственных российских ценных бумаг, так и рефинансирования под их обеспечение;
— резкий отток вкладчиков и юридических лиц с досрочным изъятием вкладов и депозитов;
— потеря интереса иностранных инвесторов к вложениям в банковский сектор;
— ухудшение качества кредитного портфеля;
— общая стагнация банковской активности, резкий рост социального недоверия к кредитным организациям и т.д.

Все российские рынки в период кризиса практически полностью потеряли свою актуальность и интерес для банков с точки зрения осуществления активных операций. Единственным рынком, который в среднесрочной перспективе будет сохранять достаточно большие объемы сделок и объемы операций, является валютный рынок.

Выделим основные факторы, которые будут определять на ближайшую перспективу особенности развития финансовых рынков в России:

— значительное уменьшение свободных денежных средств у населения и сокращение сбережений, вызванные резким снижением уровня реальных доходов населения, необходимостью направления части сбережений на неотложные нужды, а также потерями сбережений в период обострения финансового кризиса в России;
— недоверие к коммерческим банкам, вызванное массовыми отказами со стороны многих крупных коммерческих банков в выполнении своих обязательств перед вкладчи--ками и клиентами — юридическими лицами. Недоверие к банкам поддерживается и усилившимся недоверием к государству, что связано с крахом государственной финансовой пирамиды, потерями сбережений в результате падения курса рубля;
— в силу острого недоверия большей части населения к любым государственным и коммерческим структурам, значительную роль приобретают вложения населением средств в доллары США. По различным экспертным оценкам, на руках у населения находилось на конец 1998 г. от 20 до 40 млрд. долл.

Вместе с тем кризис банковской сферы привел к некоторым положительным тенденциям, в частности к значительным изменениям в приоритетности параметров банковских услуг для потребителя. На рынке банковских услуг как для физических, так и для юридических лиц значение ценовых параметров банковского продукта заметно снизилось, зато ужесточились требования к ликвидности финансовых инструментов, предлагаемых банками.

Послекризисная ситуация на рынке банковских услуг обычно характеризуется заметно возросшей конкуренцией за финансово-устойчивых клиентов. Привлекая клиентов на обслуживание, банки часто практикуют индивидуальный подход в вопросах кредитования (сроки, процентная ставка, обеспечение и т.д.), тарифной политики (льготное или бесплатное расчетно-кассовое обслуживание (РКО)), процентной политики (высокая плата за привлеченные ресурсы), что значительно повышает качество услуг.

Другой положительной особенностью складывающейся ситуации на финансовых рынках является усиление региональных банков, которые значительно расширяют клиентскую базу за счет клиентов проблемных банков, — кризис способствует значительному оттоку клиентов из региональных филиалов крупных столичных банков в сторону средних и мелких банков областного значения.

Обеспечение устойчивости любого банка зависит от стабилизации ситуации в банковском секторе в целом и на денежных рынках, минимизации влияния внешних факторов, связанных с нестабильной социально-политической ситуацией в стране, мобилизации внутренних резервов ликвидности.